たけまる / finance

_ 資産クラスごとの過去データ [finance]

国内外の金融資産について，過去のデータを紹介します．これらのデータ
は，あとでポートフォリオ (資産配分) を考えるときに使う予定です．

今後の日本は20世紀後半よりインフレ率が低くなるような気がするので，
利回りもその分低くなると思います．

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_ 長期投資シミュレータ [finance]

いくつかの記事 [2006-09-30][2006-10-31][2006-11-05] で，過去のデー
タに基づいて値動きをシミュレートしてみました．そのシミュレータを自
由に使えるようにしてみました．

ツール - シミュレータ

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_ ドル・コスト平均法の本当の利点 [finance]

前回 [2006-11-20]，ドル・コスト平均法の効果を紹介しました．ドル・
コスト平均法は定期的な定額積み立てで，取得価格が平均化されるため，
損をしにくいという特徴があります．また，平均取得価格が直観的な平均
値 (相加平均) よりも低くなる (調和平均) という特徴もあります．多く
の証券会社がこの特徴を前面に出して，ドル・コスト平均法を勧めていま
す．

しかし，ドル・コスト平均法の本当の利点は他のところにあると思います．
それは，投資のための支出が相場に影響されないこと，機械的に実行でき
ること，です．

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_ ドル・コスト平均法 [finance]

前回 [2006-11-05]，日本株式を積み立てたときの値動きを調べました．
「ドル・コスト平均法」と呼ばれることもありますが，単なる定額積み立
てのことです．ドル・コスト平均法はシンプルな投資戦略でありますが，
正しく使えばリスクのコントロールに役立ちます．

1990年以降，日本の株式市場は右肩下がりでした．1990 年に日経平均は
40,000円近く，TOPIX は 2,800ポイントを越えていました．それがいまや，
15,726円, 1,534ポイントと大きく下がっています．よほどうまいタイミ
ングで投資しない限り，利益を上げることはできないように思います．


ところが，1990年からドル・コスト平均法で投資していれば，損をしない
どころか含み益がでたのです．

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_ 「長期保有」は本当に有利なのか? − 積み立て [finance]

前回 [2006-10-31] まで，日本株式を長期保有したときの値動きをみてき
ました．これまでの日本株式のように値動きが大きくても平均的に値上が
りしてきた資産では，長期間にわたって保有すれば銀行預金や日本債券に
勝てる確率は高くなります．

今回は「積み立て」たときの値動きをみてみます．積み立ての場合，保有
期間の短い株式が含まれるため，元本割れする確率が高くなるような気が
します．しかし，実際には保有期間の短い株式の影響はわずかでしかあり
ません．

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_ 「長期保有」は本当に有利なのか? − 平均回帰 [finance]

一般に株価はランダムに動くと言われています．しかし，本当にランダム
というよりは，「大きく下げた後は上がりやすい (上げた後は下がりやす
い)」という人もいます．この特徴を平均回帰といいます．平均回帰が存
在するのであれば，効果的な投資戦略ができそうです．

平均回帰について簡単に調べてみました．

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_ 「みんなの意見」は株価をどう見てるか? [finance]

昨日，ブロガーの「株価」に対する感想を検索するツールを紹介しました
[2006-10-05]．このツールは全体的な感想をまとめたものでした．

せっかく goo が API を公開してくれているので，個別の企業に対する感
想を一覧できるようにしてみました．

最近の株価は？

「株価」をキーワードにトピック検索 (カテゴリは組織) を行い，得られ
た組織に対して感想検索を行っています．日経新聞や東証など，上場企業
ではなさそうな組織は除いています．

一部の企業 (ソフトバンクやソニー) ばっかりで面白みに欠けるかも．．
goo が検索対象にしてくれる企業数が少ないのかなぁ．

# デザインが手抜きで，ソースが殴り書きなのはご容赦ください m(_ _)m

■ 2006-10-08 追記
ソースコードを書き直しました．

_ 「みんなの意見」は株価を読むか? [finance]

あちこちのブログでも話題になっている goo の BLOGRANGER 2.0 を『み
んなの意見は案外正しい』の観点で使ってみました．

あちこちのブログ
404 Blog Not Found - BLOGRANGER 2.0
踊る新聞屋−。- BLOGRANGERで共謀罪



ブロガーの「株価」に対する感想を検索させています．ダウ工業株30種平
均が過去最高値を連日で更新し，日経平均株価が 4ヵ月半ぶりの高値をつ
けた 2006-10-05 には，「高い」という感想がもっとも多いようです．



株価というのは「みんなの意見 (つまりマーケット)」によって決まって
いるわけで，原理的には「最適価格」になっているはずです．ところが，
ブロガーの意見は必ずしもそうではないわけで，これを株価予想に応用す
る人が出てくるんじゃないかなぁ．

短期の株価を決めるのは需給と心理だから，ファンダメンタルズ分析やテ
クニカル分析に比べれば，ブログ予想のほうがよっぽど理に適ってるのか
も．

# それでも，それ以外の要因で株価は読めないと思ってますが (^^;

_ 「長期保有」は本当に有利なのか? − シミュレーション [finance]

株式を長期保有すると，リスクは軽減するのでしょうか? [2006-09-18]
に書いたように，本によって異なる結論が示されています．

実は見方によって，リスクは増大するようにも減少するようにも見えます．

- 値動きの幅は大きくなる
    ⇒ リスクは増大するように見える
- 銀行預金や日本債券に勝てる確率は高くなる
    ⇒ リスクは減少するように見える

その理由を説明します．

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_ 「長期保有」は本当に有利なのか? [finance]

多くの投資本が「長期投資」について議論していますが，そのほとんどは
「長期保有 (売買回数を抑える投資戦略)」を対象としています．このブ
ログで紹介した本 [2006-08-26] のほとんどは，長期保有ではリスク (値
動きの幅) が減少すると述べています．一方で，逆の結論を示している本
もあります．その理由を探ってみます．

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_ 「長期運用」は選択の余地のない前提条件 [finance]

一部の資産家を除いて，「長期投資」というのは選択の余地のない前提条
件になります．

老後のために必要な資金は，一般的に一億円弱と言われています．この点
については『貧乏人のデイトレ 金持ちのインベストメント』が最も詳し
いです．

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_ 「長期投資」についての誤解 [finance]

投資についての本を読んでいると，「長期投資」に対するふたつの意見を
目にします．長期投資は有利だという本は「複利の効果を利用でき，短期
的なブレ (リスク) を吸収できる」といいます．一方，逆の立場をとる本
は「遠い未来ほど不確実性 (リスク) は高くなる」と主張します．今日か
らしばらくは「長期投資」についての誤解について考えてみます．

結論を先に述べると，個人投資家にとって次のようなことがいえます．

- 「長期運用」は老後資金を確保するために避けられない．統計的には資
  本主義経済は緩やかなインフレ傾向にあるため，その対策が求められる．
- 「長期保有」については選択の余地がある．統計的には株式の長期利回
  りは安定してインフレ率を上回り，有利な運用方法といえる．

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_ 『内藤忍の資産設計塾 実践編』 [book][finance]

この本が投資を科学的に考えるきっかけになりました．まずは「はじめに」
より，この本のスタンスに関する部分を引用します．

2005年1月に出版した拙著『内藤忍の資産設計塾』は従来の株式中心の投
資本と一線を画す「アセットアロケーション」からのアプローチを提唱し，
多くの読者にご指示をいただくことができました．...

そこで今回，これから始めようという方でも最低限の知識で，まずは10万
円で始められる「実践編」を書き下ろしました．...

前作，本作ともに根底に流れる思想は共通しています．
「投資は目的ではない，人生の夢・目標を実現する手段である」
「投資は勉強しないと成功しない．しかし投資に才能は関係なく勉強すれ
ば誰にでもできる技術である」
「自分のお金で運用してこそ，はじめて評論家から真の個人投資家になれ
る」
ということです．(p.1)

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_ 『貧乏人のデイトレ 金持ちのインベストメント』 [book][finance]

個人投資家に必要なデータや知恵が，もっとも過不足なくまとまっている
本です．この本の「おわりに」には執筆の動機が次のように記されていま
す．投機とは異なる，資産運用の正しい姿を伝えようとする姿勢が宣言さ
れています．

テレビでは，インターネット・トレーディングでお小遣いを増やす小学生
や，家事そっちのけでデイ・トレーディングにいそしむ主婦を紹介する番
組が流されています．

しかし，私は，こうしたマスコミ報道に対し，拭い去りがたい違和感を覚
えています．

そして，現在の日本において氾濫する投資情報の中で，「年金性資金の運
用に関する情報」や「長期投資のための情報」が絶対的に不足しているこ
とに危惧も感じています．

...

現在流付されている「相場に勝つ運用が，正しい資産運用法である」とい
う間違った考えを払拭し，普通の市民のための「"負けない" 運用」につ
いて説明すること，そして，私たちが運用で成功するには社会全体が持続
的に成長することが必要である，という当たり前のことをお伝えすること
− それが本書の目的です．(p.264-265)

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_ 『最新版 投資戦略の発想法』 [book][finance]

資産運用の必要性や，基本的な考え方を教えてくれる良書です．この本の
「オープニング」には，次のようなスタンスが記されています．

人生は意外に長い．死ぬまでの期間を家族とともに豊かに楽しく暮らすた
めには，財政的な裏づけが絶対に必要です．将来に向けて，何が起きても
生活に困らないよう，必要な財産形成を計画的に着実に行うべきなのです．

人生において必要な財産形成を計画的に着実に行う − そういう財産形成
スタンスのことを英語で Grow rich slowly − と言います．Grow (着実
に育つ)，rich (豊かな生活に向かって)，slowly (ゆっくりと) − そう
です．ゆっくりと，しかし確実に，財産形成をしていけばいいのです．

Grow rich slowly − この本では，そのための「投資戦略」を書き記して
いきます．(p.44-45)

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_ 読んでよかった本たち [book][finance]

個人投資家が資産運用を実践にあたって，参考になる本をいくつか挙げま
す．

■ 最初の三歩

まずは最初に読むとよい三冊です (三冊表示されないときは再読み込みし
て下さい)．

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_ 「基本的な投資戦略」を修正 [finance]

基本的な投資戦略 [2006-07-02] (旧題 マーケットに対するスタンス) が
淡白だったので，大幅に追記しました．

# βversion なのでこういうこともあります (^_^;)

_ 『内藤忍の人生を豊かにするお金のルール』 [book][finance]

この本では，読者にとってのお金の意義や価値を確認させることにかなり
のページを割いています．その上で，必要最低限の投資戦略を紹介してい
ます．単純に投資戦略だけを学ぶのであれば，過去の著作のほうが情報量
は多いでしょう．

しかし，著者はこの本で「本当に書きたい本」にだいぶ近づいたのではな
いでしょうか．おそらく，著者の大きな目標は「大きく誤解されている投
資の正しい姿を伝えること」であり，そのために，試行錯誤しながら何冊
もの本を書かれているのでしょう．投資で儲けたい人ではなく，むしろ投
資を嫌っている人に読んで欲しい本だと思います．小手先の金融テクニッ
クではなく，お金の本質を平易に伝えようと挑戦しています．

苦言を呈すると，著作を重ねるごとに少し独自色が失われているかもしれ
ません．次の飛躍を期待したいです．

# 内藤氏の著作を取り上げる記事が続きましたが，これは偶然で，他の本
# も取り上げていきます ^^;

_ 「割安・小型・低配当」銘柄検索ツール [finance]

株式投資の本を読んでいると，多くの本が推薦する 3 つの「長期投資戦
略」があることに気づきます．

- 割安株 (バリュー株)
- 小型株
- 低配当

これからしばらく，この投資戦略について考えてみます．本当にパフォー
マンスが高いのか，その理由はなぜか，対応するファンド (投資信託) は
あるのか．こういったことを検討するとともに，条件に当てはまる銘柄を
探す方法を提案します．

すでに，この投資戦略に納得されている方もいらっしゃると思いますので，
まずは銘柄検索ツールをご紹介します (ちなみに，このツールは業界勢力
図としても使えそうです)．その後で，この投資戦略を検討していくこと
にします．

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_ 目標ポートフォリオ [finance]

資産運用に詳しい方であれば，ポートフォリオをみればマーケットに対す
る考え方がわかると思います．というわけで，現時点での目標ポートフォ
リオを紹介しておくと役に立つでしょう (目標であって，実現はしてない
のですが…)．

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