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たけまる / 『最新版 投資戦略の発想法』


2006-08-27

_ 『最新版 投資戦略の発想法』 [book][finance]



資産運用の必要性や,基本的な考え方を教えてくれる良書です.この本の
「オープニング」には,次のようなスタンスが記されています.

人生は意外に長い.死ぬまでの期間を家族とともに豊かに楽しく暮らすた
めには,財政的な裏づけが絶対に必要です.将来に向けて,何が起きても
生活に困らないよう,必要な財産形成を計画的に着実に行うべきなのです.

人生において必要な財産形成を計画的に着実に行う − そういう財産形成
スタンスのことを英語で Grow rich slowly − と言います.Grow (着実
に育つ),rich (豊かな生活に向かって),slowly (ゆっくりと) − そう
です.ゆっくりと,しかし確実に,財産形成をしていけばいいのです.

Grow rich slowly − この本では,そのための「投資戦略」を書き記して
いきます.(p.44-45)

この本は,資産の把握や支出の管理から始まります.よくある株式投資本
のように,むやみにおカネを増やそうとするのではなく,現状を把握して
狙いを定め,「着実」に資産を運用することを目指します.また,資産に
もっとも影響を与えるのは「その人自身」であることにも多くのページを
割いています.目標は「死ぬまでの期間を家族とともに豊かに楽しく暮ら
す」ことであり,むやみにおカネを増やすことではありません.

続いて,最低限知っておくべき投資理論を簡単に説明します.読みやすさ
を優先したためだと思いますが,簡単すぎて人によっては納得感が得られ
ないかもしれません.しっかり勉強したい人は他の本で補う必要がありま
す.

実際の投資戦略については,資産総額によって段階を踏むことを勧めてい
ます.リターンを高めるより資産を守る点に重点が置かれており,二年分
の生活費が貯まるまではリスク資産 (株式,外貨) への投資を止めていま
す.また,インデックスファンド以外の投資信託を強く否定しています.

第一段階では,生活防衛資金として,少なくとも二年間の生活を維持でき
る安全資産を持つことを目標にします.投資の対象は預金だけで十分です.
対象範囲は,広げたところで,郵便貯金やMRF,せいぜい国債まででしょ
う.

第二段階では,三分割ポートフォリオを意識して少しずつリスク資産に投
資していきます.できれば,株式投資を長期的なスタンスで始めたいとこ
ろですが,自分のリスク許容度に合わせて無理なくやりましょう.インデッ
クス・ファンドや ETF が初めの第一歩としてはお勧めです.国債投資が
本格的に始まるのもこの段階です.外貨預金や外貨MMFについても,リス
クヘッジのために着手します.

最後の第三段階,株式20銘柄ポートフォリオで高いリターンを求めていく
ことになります.国内株式を中核に据えて,長期的にたじろがずに投資し
ていくのです.短期的な価格変動にうろたえることなく,マーケットに居
続けるというのが勝利の秘訣です.(p.345)

この本の優れている点は,投資に特有の用語やクセのある言い回しがあま
り出てこない点です.そのため,投資についての知識や経験がまったくな
い人でも,普通の書籍のようにすんなりと読み進められると思います.こ
ういった本の存在は貴重です.

最後に,目次を載せておきます.章末にはそれぞれの章のまとめが箇条書
きにされていますので,それも引用しておきます.

■ 第一部 これができなければ投資家失格 (準備編)

1 まずバランスシートを作ろう
- 現状の管理ができない人に,投資のリスク管理はできない.
- 保有資産や負債を一覧表に書き出し,その根拠になる証書をしっかり保
  管する.
- 管理が簡単にできるように数を減らして整理する.
- 無駄な借金は,何があろうと,いますぐ返す.
- クレジットカードのリボルビング払いは即刻やめる.
- できれば月に一回,バランスシートをチェックして頭の体操をする.
- 安眠を邪魔するような金融商品は今すぐに売り払おう.

2 財産形成のベースを作ろう
- 支出は自分でコントロールできる.
- たかが 1 %,されど 1 %.節約は誰でもできるもっとも簡単でリスクの
  ない高利回りの金融商品だ.
- 無駄なおカネを探し出すために,大雑把でいいから家計簿をつけて,家
  計支出のサイズを一定化していこう.
- 自分の毎月の支出に関する相場観を身につけよう.
- 本格的な投資の前に,生活費の二年分を生活防衛資金として早く貯蓄し
  なければならない.
- 生活防衛資金を作るには,継続的に給料から天引きして預金を蓄えるこ
  と.そうすれば,複利の効果を味方につけることができる.
- 借金して,複利を敵に回してはいけない.

3 あなたのポートフォリオの中核は仕事だ
- あなたにとって,最も重要な投資は自己投資だ.
- あなたのポートフォリオは仕事からの収入に大きく依存している.した
  がって,仕事の収入を上げることがポートフォリオのリターンを最大化
  する.
- 仕事が苦手なので株でもうけようとする人は必ず破綻する.株の短期売
  買で財を成したい人は,株を本業にして超一流になることを目指すべき
  だ.
- 資産運用は副業にすぎない.だから,あまり時間をかけないほうがいい.
- 株で財産形成をするのはしょせん二流.超一流の個人投資家とは仕事だ
  けで十分に財産形成できる人のことをいう.
- 仕事を深く知れば,企業研究や経済分析,投資理論に精通できる.だか
  ら仕事で超一流の人は超一流の個人投資家になれる.
- とにかく現在の仕事に 120 % の力を注ぎ込むべきだ.

4 持つべきか,持たざるべきか,マイホーム
- 人生にはいろいろなコストがかかる.大雑把に,毎年の生活費の 5 %
  を貯蓄に回せるように努力しよう.
- 公的年金をアテにしてはいけない.
- ハッピーリタイアメントには,5000 万円 〜 1億円が必要になる.
- 住宅ローンを組んでまで,家を買うべきではない.持ち家には,資産価
  値のリスク,金利のリスク,返済原資のリスクがある.金利上昇のダメー
  ジは想像以上に大きい.
- 持ち家は財産形成上,不利な選択だ.家しか資産が残らない老後はリス
  クが大きい.
- どうしても住宅ローンを組むなら,ボーナスを勘案せずに,毎月の支払
  い分だけにし,固定金利にしよう.
- 将来,家がもっと安く買えるようになるまで待つという気持ちでいよう.

■ 第二部 財産形成のために知っておきたい投資理論 (理論)

5 経済学は万能なのだろうか?
- おカネは正しいバリューを生み出してこそ価値がある.
- 景気がよければ金利は高く,悪ければ金利は低い.おカネが多ければ金
  利は低く,少なければ金利は高い.
- 景気がよければ株価は上がり,景気が悪ければ株価は下がる.金利が高
  くなれば株価は下がり,金利が低くなれば株価は上がる.
- 景気がよければ物価は上がり,景気が悪ければ物価は下がる.
- 景気がよければ円は高くなり,景気が悪ければ円は弱くなる.
- 経済理論の基本を,あなたのバランスシートを見直すときに応用しよう.
- 株の Day Trading に,経済学は役に立たない.

6 実際に役立つ投資理論の基礎
- 株価は経済の成長を最もよく反映している.
- 過去 30 年保有の年平均株価収益率は 12 % 近い高利回りだ.
- 個人投資家のスタンスは長期保有を原則とすべきである.
- 株式投資を始めるには,株価が暴落しても生活上のダメージを受けない
  だけでなく,心理的にもダメージを受けないことが必要だ.
- ポートフォリオ理論は,リスクとリターンの関係を教えてくれる.
- ポートフォリオに 20 銘柄を分散して持てば,リスクは十分に軽減でき
  る.
- 一生,従業員で終わるのではなく,株式投資でオーナーの一人になろう.

7 実践で活かせる行動心理学
- 生活防衛資金を貯蓄した後で,投資の世界に入るべきだ.
- 投機と博打はご法度である.
- 人間は錯覚するようにできているので,自分の判断を過信してはならな
  い.
- 人間は,理性ではなく,感情や心理で投資行動を決めがちである.冷静
  にならなければならない.
- 自分の行動を正当化しようとする結果,人間は一か八かの博打に走って
  しまう.つねに自分をコントロールするように努めなければならない.
- 焦りと後悔は役に立たない.
- 「マーケットがまちがっている」と感じたら要注意.株式取引をいった
  んやめよう.

■ 第三部 絶対に負けない投資戦略 (戦略編)

8 落とし穴にはまらない投資初級講座
- 勉強だと思って,国内株式,国債,外貨預金の三分割ポートフォリオか
  ら始めよう.
- 投資信託のリターンは,リスクが高い割に株よりよくない場合がある.
- よい投資信託を選ぶのは,よい株を選ぶより簡単とは言い切れない.
- 投資信託には,「販売が主で運用は従」という業界事情があるという指
  摘も.
- 投信を買うなら,まずはインデックス・ファンドを買おう.
- コストが安くて単純で換金性が高い金融商品を選ぼう.
- 社債を買うくらいなら,(その会社の) 株式と長期国債を一緒に買うこ
  とを検討しよう.

9 株で負けないシンプルな戦略
- 個人投資家は,情報量と資金量では機関投資家に絶対に勝てない.
- 個人投資家が機関投資家に勝つには,彼らが絶対にできないことをする
  しかない.
- Day Trading はせっかくの個人投資家の強みを活かさないおろかな投資
  法だ.タイミングを捉えて株を売買する方法は,決して成功しない
- 株式投資の成功は長期間株を持ち続けるという強い意思にかかっている.
- 企業をよく研究することは,あなたの仕事に役立ち,知的好奇心まで満
  足させる.その結果,買った株で儲かるような好循環を生み出そう.
- 株を買うなら,転職してみたい企業の株を買おう.
- あなたの好きな 20 銘柄ポートフォリオを作ろう.リスクを十分に軽減
  でき,しかもできの悪いファンド・マネージャーに無駄金を費やさずに
  済む.

10 経済変動をこの方法で乗り切る
- 財産形成は三段階の投資戦略で行おう.第一段階 = 生活防衛資金,第
  二段階 = 三分割ポートフォリオ,第三段階 = 株式 20 銘柄ポートフォ
  リオ.
- いい仕事をして成果をあげよう.そうすれば三段目のロケットで遠くま
  で飛べる.
- 不良債権問題が本当に片付いたなら,大きな経済変動が起こる可能性が
  ある.
- 次にくる経済災害はインフレの可能性が否定できない.今度のインフレ
  は,あなたの貯蓄を木っ端微塵に破壊し,しかも給料はたいして増えな
  い.
- インフレに備えて,職を失わないようにしよう.そして,投資でインフ
  レヘッジをしておこう.
- 投資先として,無借金経営の優良な輸出企業の株式や外貨預金を考えて
  おこう.
- 基本は,インフレでもデフレでも絶対負けない手を打つこと.そして,
  自分の価値を高める投資をすること.

■ 第四部 最小限の手間でできる財産防衛術

11 あなたの財産を防衛するために
- 世の中にうまい話はない.
- 残念ながら,世の中には詐欺まがいのセールスをする業者もいる.
- だます商品の数が増え,だます手口の数が増えて,だまされる客の数が
  増えることが,金融の自由化というものの本質だ.
- 金融業者には,元本割れのリスクについて説明が義務付けられている.
- 金融業者には,勧誘の方針を策定し,公表することが義務づけられてい
  る.
- うるさいセールスマンには,社名および署名入りの書面で説明すること
  を要求しよう.
- 政府に 100 % 頼らずに,ポートフォリオを分散しよう.

12 うまい話に惑わされない護身術
- 信用できる証券会社や銀行を選ぼう.重要なのは財産をきちんと管理し
  てくれるところで,サービスや金融商品の品揃えがよいところではない.
- セールストークしてこない金融機関を選ぼう.
- ペイオフに備えて,付き合っている銀行を格付けや株価でチェックして
  おこう.
- ペイオフが気になったら,1000 万円以内で銀行預金を分けよう.
- GDP とマネーサプライと物価だけはチェックしておこう.
- 「マネー雑誌」は「ホビー雑誌」だ.一部の良心的なものを除いて,財
  産形成の役には立たない.
- 投資の勉強は独学が基本だが,どうしてもアドバイスが欲しいのであれ
  ば,金融業者に雇われていない独立の専門家に聞こう.

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